Robinhood mở quỹ cho ai cũng rót được vào startup Y Combinator — nhưng đọc kỹ phần phí đã
Lên sàn 13/8, giá mở 25 đô một cổ phiếu. Nghe như cửa vào Thung lũng Silicon cho nhà đầu tư nhỏ, cho tới khi bạn nhìn vào cơ cấu phí.
Robinhood tuần này công bố Robinhood Venture Fund II (RVII) — một quỹ dự kiến lên sàn ngày 13/8 với giá mở 25 đô/cổ phiếu. Quỹ định huy động tới 200 triệu đô (theo Reuters) và đem tiền đó đầu tư vào các startup do người đang và từng tham gia Y Combinator sáng lập, với điều kiện các startup đó đồng ý bán cổ phần.
Ý tưởng nghe rất hấp dẫn với nhà đầu tư nhỏ: lâu nay muốn đặt cược vào startup giai đoạn sớm gần như là chuyện của giới VC. Nhưng có vài chi tiết nên đọc kỹ trước.
Phần chữ nhỏ
Người mua cổ phiếu quỹ không trực tiếp nắm cổ phần của các startup. Bạn nắm cổ phiếu quỹ, có thể mua bán, nhưng lời lãi thực sự thu về bao nhiêu khi các công ty YC exit lớn thì chưa rõ.
Về phí, quỹ trả theo chuẩn 2/20 quen thuộc của giới VC cho một pháp nhân khác cũng do Robinhood sở hữu — tức 2% net returns làm phí quản lý, cộng thêm vài khoản nữa đẩy tổng lên hơn 4%. Kèm theo là 20% carried interest: nếu đủ công ty YC exit ngon và quỹ có lãi, đơn vị của Robinhood lấy 20% phần lợi nhuận đó.
Khác biệt lớn nhất so với quỹ VC truyền thống: RVII dường như không có ngày đáo hạn để trả lại lợi nhuận còn dư cho nhà đầu tư, và cũng không hứa chia tiền mặt định kỳ. Nói cách khác, nhà đầu tư phần lớn phải trông vào giá cổ phiếu quỹ tăng.
Có tiền lệ để nhìn. Quỹ đầu tiên RVI (NYSE: RVI) — nắm cổ phần Databricks, Mercor, OpenAI — thường giao dịch trên giá IPO 21 đô. Nhưng sau khi chạm đỉnh hơn 56 đô hồi tháng 5, RVI giờ quanh mức 28 đô. Lên xuống thật.
Cũng nên nhớ Robinhood từng bị phản ứng với các sản phẩm gắn tên công ty tư nhân: năm 2025 họ bán token mô tả là cổ phần OpenAI và SpaceX, và OpenAI đã lên tiếng phủ nhận. Lần này thì khác — quỹ mua cổ phần thật, vận hành gần với một SPV hơn.
Cenix không phải chuyên gia tài chính và đây không phải lời khuyên đầu tư, chỉ là thông tin để anh em tự cân nhắc.
Mấy fen thấy sao — dân chủ hoá đầu tư mạo hiểm, hay chỉ là đóng gói lại rủi ro cho nhà đầu tư nhỏ ôm? Bàn với Cenix nha.
Nguồn tham khảo: TechCrunch
Nguồn: TechCrunch
