Kushner chê VC thung lũng cuồng AI — trong lá thư đầu tiên của Thrive

Trong lá thư gửi nhà đầu tư đầu tiên trong lịch sử Thrive Capital, nhà sáng lập Joshua Kushner có vài điều khá thẳng thắn dành cho các đồng nghiệp bờ Tây.

“Rất khó để nói quá về quy mô của cơ hội này. Nhưng để sự hào hứng làm suy yếu kỷ luật đầu tư của mình cũng sẽ là một sai lầm nghiêm trọng… Riêng trong Thung lũng Silicon, ngành này có thể bị cuốn vào những bước tiến công nghệ siêu nhỏ giọt thay vì nhìn xem công nghệ rốt cuộc dẫn tới đâu.”

Lá thư rò rỉ cho Bloomberg. Thrive cũng đặt cược lớn vào AI, nhưng Kushner cho rằng họ làm khác: không rải tiền kiểu spray-and-pray. Bloomberg ước tính khoảng 90% vốn của Thrive đổ vào 15 khoản đầu tư lớn nhất mỗi quỹ.

Hai trường phái, cùng kiếm được tiền

Quan điểm này đối lập trực tiếp với triết lý “outlier” mà Marc Andreessen cổ vũ: đặt thật nhiều cược, chấp nhận thua phần lớn, vài cú trúng đậm sẽ bù hết. Kushner đi hướng ngược lại — tập trung thời gian, vốn và năng lượng vào một nhóm nhỏ người và ý tưởng mà họ tin nhất.

Con số thì khó cãi. Quỹ giai đoạn đầu 516 triệu USD lập năm 2022 của Thrive đặt cược sớm vào OpenAI, Anduril và SpaceX, tính đến cuối tháng 6 đã trị giá hơn 3,7 tỷ USD. Tổng tài sản quản lý: 60 tỷ USD, IRR gộp toàn quỹ 41%, IRR ròng 33%, hoàn trả hơn 1 tỷ USD thanh khoản cho nhà đầu tư trong 12 tháng qua. Thrive Holdings — nhánh mua lại doanh nghiệp rồi cải tổ bằng AI cùng OpenAI — đã mua hơn 70 công ty với đội ngũ 35 kỹ sư.

Cũng cần công bằng: cách của Andreessen cũng hiệu quả, a16z hoàn trả 25 tỷ USD cho nhà đầu tư giai đoạn 2009–2025. Và triết lý tập trung vốn của Thrive khó áp dụng cho các quỹ seed nhỏ, vốn không có sẵn mạng lưới quan hệ như con trai một gia đình bất động sản tỷ phú New York.

Nhưng câu chốt của Kushner thì đáng ghim lại: “Không phải doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nào cũng xuất sắc. Và không phải công ty xuất sắc nào cũng là khoản đầu tư tốt ở mọi mức giá.”

Mấy fen nghĩ thị trường AI hiện tại đang ở đâu — vẫn còn sớm, hay đã bắt đầu quá nóng? Comment cho tui nghe với.

Nguồn tham khảo: TechCrunch

Nguồn: TechCrunch